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荣正咨询匠心发布《中国企业家价值报告(2019)》

日期:2019-10-8(原创文章,禁止转载)

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  2019年5月28日,上海荣正投资咨询股份有限公司(下称“荣正咨询”)发布《中国企业家价值报告(2019)》(又名“中国上市公司高管薪酬及公众公司股权激励状况综合研究报告”),俗称“白皮书”。报告以2019年4月30日以前公开披露年报的A股上市公司以及2019年1月1日以后上市的公司,最终3566家上市公司作为研究样本,揭晓了2018年上市公司高管身价排行榜,并对A股上市公司股权激励及员工持股状况进行梳理分析。另外,报告围绕公司治理、中长期激励、国企改革等内容,结合市场动态提供原创的专题研究和案例分析,分享“荣正咨询”专业经验和理念,帮助大家了解政策和实践的最前沿信息,为自身公司建立中长期激励机制、改善公司治理水平提供实战参考。例如,今年白皮书分享了不同公司所采用的不同激励模式以及集团公司多层次激励体系制度建设的案例,对“中信证券”、“美的”、“用友”、“汇川技术”以及“复星集团”的激励实践进行了深入剖析。

  二十年匠心研究二十年持之以恒

  “荣正咨询”成立于1998年,是一家以国际规范投资银行的理念与结构组建的股份化、知识型、并向合伙人制发展的智力密集型企业。二十一年来,公司秉承“专一、专注、专业”的理念,立足资本市场,为客户提供专业化咨询服务,致力于发展成为投资银行精品店。

  成立之初,“荣正咨询”主要致力于公司MBO(ManagementBuyOut)项目咨询。伴随着股权激励相关监管政策的出台,以及相关激励模式的不断摸索、创新、到日渐成熟,“荣正咨询”见证了股权激励在我国由陌生到逐渐成为常态的过程。

  今年是“荣正咨询”连续第二十年发布这项独具特色的研究成果,荣正始终坚持专注、聚焦上市公司高管薪酬并以此辐射至非上市公司的治理及中国资本市场运作的规范化进程。历经理论与实践的反复检验,本报告已经成为业内的权威报告,也成为了监管部制定政策的参考和依据。

  股权激励常态化成为上市公司“必备利器”

  自证监会2005年12月31日发布《上市公司股权激励管理办法(试行)》以来,A股市场经历了创业板开板、IPO停摆与重启、“股灾”等重大事件,2016年8月13日,《上市公司股权激励管理办法》正式实施。从证监会发布上市公司股权激励管理办法至今,A股上市公司股权激励逐步从一个新生事物发展成为当前被广大投资者所熟知的约束与激励并重的“金手铐”。

  2018年全年A股股权激励计划总体公告个数高达409家,创下自证监会2005年底发布《上市公司股权激励管理办法(试行)》以来的历史新高,与2017年的405家成为史上“双雄”。从时间角度来看,公告股权激励的实施呈逐年递增的态势,自2011年起,单年公告量(2011年(111家)、2012年(100家)、2013年(126家)、2014年(119家)、2015年(146家)、2016年(125家)、2017年(405家)、2018年(409家)),因此2018年成为历年来公告家数最多的一年。2018年IPO放缓、股市大跌也没有影响上市公司实施激励的热情,说明股权激励已然进入了“常态化”时代,成为上市公司改善公司治理提高治理能力的“必备利器”!

  上市公司高管年薪整体增长水平呈现回暖态势

  首先,从上市公司高管年薪水平来看,在可统计的2766家上市公司中,2018年上市公司高管年薪排名前10的公司为方大炭素、安迪苏、方大特钢、鹏鼎控股、金科股份、药明康德、迈瑞医疗、伊利股份、汤臣倍健、中信证券。2018年,方大炭素董事长党锡江以4,076.97万元年薪领跑上市公司高管年薪排行榜。安迪苏的董事兼总经理JeanMarcDublanc、方大特钢的董事长兼纪委书记谢飞鸣、鹏鼎控股董事长沈庆芳、金科股份董事长蒋思海分列2-5位。

  2018年方大炭素的年报显示,党锡江4,076.97万元的薪酬中,有4,000万元来自于2017年度分配的奖励金,2017年,公司首次提取奖励薪酬共计14,370.00万元,13位公司董事、监事及高级管理人员参与此部分奖励金分配,最高为4,000万元,最低为50万元。2018年,公司预提奖励薪酬为5,500万元。

  上市公司高管年薪水平,相较于2017年度增幅的11.34%,2018年增幅上涨至15.26%。对比2018年全国GDP增长幅度(2018年GDP较之2017年增长6.6%),上市公司高管年薪水平整体增长水平呈现回暖态势。当前,我国经济发展以供给侧结构性改革为主线,以提高发展质量和效益为中心,高质量发展成为全社会的焦点。几年间,中国经济由高速增长逐步转向中速增长,而中速增长阶段,更加注重提升经济质量和效益,做实做优中国经济,这就要求上市公司必须不断提高企业生产经营的质量与素质,要求更科学、有效的企业管理水平。因此,上市公司高管年薪增长水平较2017年呈现回暖态势符合当前经济运行的发展。

  其次,从上市公司高管持股市值情况来看,上市公司各类高管持股市值均值较去年均有下降,受经济增速加速回落、金融“去杠杆”政策对流动性冲击的集中爆发以及中美贸易摩擦升级等内忧外患的影响,A股市值蒸发规模达14.94万亿,创最近十年之最。截至2018年12月31日,A股市场市值总规模为43.37万亿元,对比2017年的56.58万亿元市值缩减了约23.35%。这是A股市值继2015年首次登上50万亿元高台、至2017年达到56.58万亿元后,首次跌回50万亿元以内,也是最近四年之新低。统计表明,2018年,近9成A股公司遭遇市值缩水。在3567家A股上市公司中,有3210家公司的市值出现不同程度的萎缩。其中,507家公司市值跌幅超过50%。因此,上市公司高管持股市值均值较上年出现较大程度的负增长。

  再次,从行业角度来看,金融业各岗位薪酬平均值依然稳坐头把交椅。住宿和餐饮业,连续三年保持前五,除董事长及董秘平均薪酬排名较为靠后外,其总经理、副总经理及财务总监平均薪酬均进入前五。近年来,中国住宿和餐饮业在消费升级和互联网技术革命的推动下积极进行供给侧改革,行业再造升级。住宿和餐饮行业兼并收购频繁发生,行业集中度不断增大,品牌企业在行业的影响力不断增强。2018年,商旅需求稳定,酒店供给改善,消费结构升级城镇化率提升为住宿行业的发展提供空间;餐饮行业在特色餐饮、新餐饮新零售、外卖外送等业态发展迅猛,仍为行业创新的重要驱动力。

  从地域来看,甘肃省高管最高年薪排名第一,较去年上升了20位,紧随其后是江西和内蒙古。值得注意的是,甘肃省董事长、副总经理及财务总监三个岗位的年薪平均值较去年均有20位以上的上升幅度,方大炭素董事长、财务总监及其中5位副总经理均参与了2017年提取奖励薪酬的分配,并通过此分配获取较高额度的的收益。今年西部及东北部地区仍为排名上升较多的区域,如重庆、西藏、四川、黑龙江、宁夏等,而东部发达地区排名呈现出普遍下降形势,这也侧面反映东北部及西部经济发展的活跃度。同时,各类岗位高管薪酬区域排名并没有呈现出很明显的地域性规律,这说明经济发达地区的公司治理结构未必明显优于相对不发达地区,公司治理结构由上市公司本身的规范化、市场化程度决定。

  从所有制角度来看,受国企限薪令的影响,地方国企高管薪酬已和民营上市公司高管薪酬基本持平,地方国企的董事长和总经理的平均年薪已低于民营上市公司,董秘平均年薪与民营上市公司基本持平,财务总监和副总经理的平均年薪高于民营上市公司。

  对比上市公司高管各职位平均年薪增长率,国有企业上市公司董事长及财务总监年薪增长率均低于民营控股上市公司,非国资央企上市公司各职位年薪增长率明显下降,且远低于民营上市公司增长率,非国资央企上市公司董事长平均年薪下降幅度较大。

  从上市板块角度来看,主板上市公司的高管薪酬高于中小板、创业板上市公司的高管薪酬,但中小板、创业板上市公司的高管持股市值远高于主板上市公司的高管持股市值,反映了以新兴行业、创新企业居多的中小板、创业板人力资源资本化程度更高,这侧面反映了高管薪酬与公司规模大小具有正相关的关系,随着公司规模减小,高管薪酬也相应递减。

  从持股市值上看,中小板、创业板董事长以及各高层持股市值远高于主板。这是因为在中小板尤其是创业板中新兴行业、创新型企业较多,其人力资本的重要性高于传统行业,而持有股票是人力资本重要性的真正体现,因此其人力资源资本化程度相应更高。

  综上,上市公司高管薪酬与持股市值的变化反映了上市公司高管价值发展趋势,市场已验证“以股份形式体现的薪酬正逐步成为上市公司高管全面薪酬体系中最核心的部分”。事实上,2018年全年共409家上市公司公告规范类股权激励计划。可见,上市公司越来越能灵活使用股权这一工具来完善优化上市公司治理结构,从一定程度上标志着中国资本市场的日趋成熟,郑州羊癫疯治疗费用是多少也意味着上市公司治理结构的日益完善。

  2018年A股股权激励创历史新高

  从A股市场整体公告数量上看,2018年度A股市场披露股权激励计划的上市公司数量基本与2017年度持平。2018年全国共有409个上市公司股权激励计划公告,同比2017年增长0.99%,按月度计算,平均每月上市公司就会推出34个股权激励计划。2018年A股股指走势低迷市场整体持观望情绪虽影响了股权激励计划的总体增速,但2018年A股市场的股权激励规模依旧达到了历史新高。

  2018年以主板上市公司实施股权激励的计划数最多,创业板较比历史数据逐渐呈现回缩态势。但是以占上市公司总数比重来看,创业板中做股权激励的公司依旧是占比高达42.47%。

  从地区分布来看,沿海开放城市、华东及华南地区实施股权激励计划的数量要远大于西南和东北部地区。广东省在2018年上市公司公告股权激励计划数量最多,达90个计划,占比22.00%;浙江省、江苏省紧随其后各公告56个计划,分别占比13.79%。

  行业分布来看,制造业在2018年上市公司公告股权激励计划数量最多,达274个计划,市场占比66.99%;信息技术服务业仅次于制造业,公告48个计划,占比11.74%;其次是批发零售业,公告14个计划,占比3.42%。

  在2018年度A股市场股权激励计划激励工具选择上,上市公司普遍倾向选择限制性股票作为激励工具。在公告的409个股权激励计划中,有269个计划选择限制性股票,占比达到65.77%;93个计划选择股票期权,占比22.74%;47个计划选择复合工具,占比11.49%。

  回购型股权激励计划的崛起

  回购新规盘活了股权激励的股份来源形式,增加了股权激励方案的灵活度。

  2018年低迷的市场行情让各家上市公司使出浑身解数奋力护盘。上市公司开始密集公告回购进展。2018年5月中旬,美的集团发布40亿的史上最大规模常规回购预案将上市公司回购引向风口浪尖。9月初,证监会就《中华人民共和国公司法修正案》草案公开征求意见,提出完善上市公司股份回购制度修法建议。10月26日,全国人大表决通过了关于修改公司法的决定,就上市公司股份回购做出有关规定。

  上述文件的出台,有效地提高了上市公司回购股份用于股权激励的效率以及效果,并产生了不少具有代表性的回购型股权激励案例。具体而言,回购新政对股权激励方案关键的影响如下:

  1、回购数量上限提高至10%,与上市公司股权激励/员工持股实施总量上限保持一致;

  2、延长上市公司持有回购股份期限,对未来上市公司实施股票授予、期权行权且股份来源二级市场回购提供了更充裕的时间;

  3、简化股份回购的决策程序,便于公司更好把握实施股权激励/员工持股的最佳时机。

  2018年,A股共计500家上市公司披露了回购股份预案,在A股回购历史上达到了顶峰;而2018年以前,A股仅共计138家上市公司披露过回购股份预案。梳理其中的规律,我们发现:

  在2018年披露回购股份预案数量的月度统计分析中,在《公司法》修订后的一个月期间,回购家数达到最大值115家。正是回购新政为上市公司实施回购股份提供了足够的操作空间和便利性,因此A股爆发如此多上市公司实施股份回购。随着这一方式逐步被市场接受以及政策的包容性逐步扩大,可以预期的是,在未来,上市公司实施股份回购的家数以及次数将保持与2018年同等的水平甚至是出现历史性增长。

  国企“混改”进行时,股权激励提供新思路

  2006年的1月癫痫病发作大概会持续多长的时间及9月,国资委与财政部相继联合发布《国有控股上市公司(境外)实施股权激励试行办法》(国资发分配〔2006〕8号,以下简称8号文)、《国有控股上市公司(境内)实施股权激励试行办法》(国资发分配〔2006〕171号,以下简称171号文),标志中国通过引进股权激励制度开启的国企改革新篇章。

  改革开放后,民营经济率先起飞,国有企业却仍囿于体制,权责不清、政企不分的问题没能解决,经营陷于困境。在与市场化思维下的民企竞争时,尚未全部转弯的国企显得招架无力:企业入不敷出,员工生活陷入困境。这倒逼着国企在过去的三十年中不断探求市场化改革:从权责分离到现代化改革,从推行股份制再到混合所有制改革,这些年来国企体制改革一直在摸索中前行。

  混改中的重要一环是创新激励机制。在固有的激励机制下,努力程度、经营成果等与薪酬绩效并不紧密相关,员工积极性极易受到打击。而要改变这种现状,革新与国企员工利益息息相关的激励体制,从上世纪80年代的欧美传来的股权激励思想提供了新思路。

  但是,股权激励需要企业有一定的公司治理基础,因此首先被引入到已经上市的国企之中。配合着2005年开始推动的股权分置改革,国资委决定从国有控股上市公司开始发出激励机制改革第一枪,通过股权激励让企业焕发新春。

  截至2018年12月31日,已有166家国有控股上市公司公布一期或是多期的股权激励方案,占同期所有国有控股上市公司的15.90%。

  统计发现,2006-2018年间公告股权激励的国有控股上市公司所属板块最多的是沪主板(86家),占比为51.81%;接下来分别是深主板(46家),占比27.71%;中小板(25家),占比15.06%;创业板(9家),占比5.42%。可以看出,主板的国有控股上市公司实施股权激励占绝对多数比例。这主要是取决于各板块中国企的数量。

  从时间分布上,2006-2018年间,国企公告股权激励的数量从单年公告15例到2018年的36例,总体上呈上升的趋势。2018年,年度国企公告的股权激励数量已达36例,其中首次公告的多达31家。这是2016年的《上市公司股权激励管理办法》(以下简称《管理办法》)发布来的新高峰。这是十八大后,在反腐上取得了阶段性成功,国家将目光转移到经济发展上来,同时在有了多个省份的案例后,剩余的省份也开始逐渐放开股权激励审批,多方面因素综合在一起导致了2018年的大爆发。

  从激励工具选择上,在激励工具选择上,国有控股上市公司选择最多的工具为期权工具,其次是限制性股票,最后是两者的复合工具。

  从所在地区的分布上,央企(包括国资央企和非国资央企)上市公司实施股权激励的在地域分布上,排名前三的分别是北京、广东和上海,且这三地的实施数占总量的60.00%,剩余则是错落分布在全国其他省份。出现这种分布特征,主要是因为经过多年的合并转型,现有的央企多位于京粤沪等传统经济发达地区;兼之长期受资本市场熏陶,改革步伐大,实施股权激励的意愿强。

  国企混改作为近几年来深化国企改革的突破口,各方一直在探索如何更好的做大做强国企,股权激励作为新阶段下推进混改的重要举措,可以结合其他举措如体制创新、经营优化等,多管齐下,提升国企的运营效率。

  此外,关于国有控股上市公司实施股权激励的专项法律仍是在2008年颁布的175号文,这十余年来市场经历了丰富的实践,给国企带来新活力的同时,也显露出了一些可以改善之处:由于各区域间国资委把握股权激励审批的口径不一,对于激励方案要素的要求也有诸多不同之处,在未来的几年之内是否会出现新的专项法律法规条文,进一步统一规范国有控股上市公司的股权激励实施准则,仍值得我们期待。

  全面解读科创板股权激励

  在2018年11月5日中国首届进口博览会开幕式上,习主席提出“在上海证券交易所设立科创板并试点注册制,支持上海国际金融中心和科技创新中心建设,不断完善资本市场基础制度。”

  “科创板”横空出世,成为有关部门、企业和投资者关注的焦点。科创板承担着注册制试点、科技创新和资本市场对外开放的重要职能,是中国资本市场的重要里程碑。

  设立“科创板”的计划一经提出,荣正就运用20多年在股权激励领域深耕细作的经验对把科创板作为目标的拟上市公司股权激励方案设计做了大胆的畅想;农历春节之前,荣正很荣幸参与了科创板相关制度建议的征集,作为中国证监会授予证券投资咨询从业资格的专业机构对科创板相关政策向证监会有关领导提出了一些股权激励方面的专业反馈建议。

  科创板从概念到实施政策落地只用了短短几个月的时间,3月1日凌晨,证监会、上交所正式发布了此前向社会公开征求意见的8项科创板制度规则;3月3日凌晨,《上海证券交易所科创板企业上市推荐指引》、《上海证券交易所科创板股票发行上市审核问答》发布,内容涵盖发行人如何选择上市标准,企业未盈利情形,控股股东设立情形,研发投入,市值指标,员工持股计划,期权激励计划等问题;而荣正关于科创板上市前后股权激励方案设计的一些预想及建议也被监管机构接受吸纳。

  一、拟科创板上市公司股权激励

  1、期权可以带过IPO。在最新发布的《上海证券交易所科创板股票发行上市审核问答》中,明确科创板拟上市公司可以存在首发申报前制定的期权激励计划,并在上市后实施;也就是说,未来科创板拟上市企业可以将期权计划带过IPO。这对于快速成长期的企业而言减少了股权结构频繁变动带来的股权纠纷风险,对于员工而言减少当期出资压力并给予员工未来更多的选择空间,也使得我们在为公司设计股权激励方案时更加灵活。

  2、符合条件的员工持股计划可能使公司股东突破200人限制。当拟科创板上市企业实行的员工持股平台遵循“闭环原则”;或由公司员工持有,依法设立、规范运行,且已经在基金业协会依法依规备案的持股平台,在申报IPO过程中计算公司股东人数时,可按一名股东计算,无需穿透计算;这使得科创板拟上市企业可以实际突破200名股东的限制。但由于基金备案流程复杂且单个投资者需要满足至少100万出资门槛,在实际操作中难度较大,所以我们认为如果科创板拟上市企业员工持股人数较多,无法穿透核算股东人数时更合适的选择是在员工持股平台设立起即满足“闭环原则”。

  除了目前政策已经明确的要点以外,在实施股权激励过程中所涉及股份支付成本也是科创板拟上市企业所关心的问题。特别是股份支付成本问题中关于激励权益公允价值的确定目前最新发布的《首发业务若干问题解答(二)》提及“在确定公允价值时,可合理考虑入股时间阶段、业绩基础与变动预期、市场环境变化、行业特点、同行业并购重组市盈率水平、股份支付实施或发生当年市盈率与市净率指标等因素的影响;也可优先参考熟悉情况并按公平原则自愿交易的各方最近达成的入股价格或相似股权价格确定公允价值,如近期合理的PE入股价;也可采用恰当的估值技术确定公允价值,但要避免采取有争议的、结果显失公平的估值技术或公允价值确定方法,如明显增长预期下按照成本法评估的每股净资产价值或账面净资产。”而科创板拟上市企业实施激励方案中激励权益公允价值的确定规则以及支付成本的财务处理还需更多市场实践。

  二、科创板已上市公司股权激励

  对比拟科创板上市公司,科创板上市后的股权激励在大规则上参考A股上市公司现行的《上市公司股权激励管理办法》(以下简称“《管理办法》”)执行,但在具体细节上有一定的突破和创新:

  1、扩大有效期内股权激励的股份比例。对比《管理办法》,科创板激励总额度从10%增长到20%。这种成倍数的增长,使得科创板企业在实施股权激励时有更大的操作空间,特别是在考虑多期激励计划同时实施时,可更大力度的激励核心员工,不再束手束脚。

  2、扩大激励对象的范围。科创板扩大了激励对象的范围,使得原本在《管理办法》中被排除在外的公司大股东、实控人等也可充分地参与到股权激励计划之中来。这使得激励计划更易被公司大股东与实际控制人所接受。

  3、取消限制性股票授予价格限制。现行的《管理办法》规定下,目前市场实践中只有回购型的股权激励能实行自主定价。而科创板中则取消了关于限制性股票授予价格的限制,使公司可根据自身具体情况自主确定授予价格,充分调动激励计划的激励性,有效发挥人才的激励作用。荣正作为股权激励细分领域财务顾问的领头羊,也必将为科创板企业股权激励保驾护航。

  4、提高股权激励实施方式的便利性。根据《管理办法》的规定,上市公司在授予限制性股票时,应当在股东大会审议通过后60内完成全部限制性股票的登记,按照解解除限售条件分批次解锁,激励对象未达到解除限售条件,则需要公司进行回购注销。而科创板则允许公司在激励对象满足相应的获授权益条件后,可分批次将限制性股票登记至激励对象名下。这样既便利了公司的实施操作,同时也减轻了激励对象需要提前出资购买股票的资金压力。

  科创板在股权激励方面作出了重大的突破与创新,不仅是由科创板本身试点性、创新型所决定,也体现出了国家支持鼓励企业实施股权激励。通过股权激励这副“金手铐”,为企业吸引人才、留住人才,推动科技创新型企业的持续、快速发展。

  正式发布智能服务小程序“股易通”

  白皮书发布会的最后环节,荣正咨询将正式发布首款线上智能服务产品——“股易通”小程序。股易通是荣正咨询为拟实施股权激励计划的公司提供初步方案设计、咨询的入口。“股易通”包含在线智能设计股权激励方案、1V1在线咨询及商学院(线上知识付费)等三部分组成。

  智能方案设计方面,对上市公司、拟上市公司及各类型非上市公司做到了全类型、全资本市场覆盖。用户可以通过线上填写企业信息,自动获得股权激励计划的设计要素,同时可以直接联系到荣正资深合伙人为用户设计针对性股权激励方案。

  1V1在线咨询,针对用户的遇到的困难,从专业角度对其答疑解惑,为用户提供股权激励入门知识和真人在线指导。实现了股权激励咨询业务的智能化和信息化。

  商学院,是荣正咨询打造的股权激励知识学习线上课堂,为用户提供全方位的股权激励知识点,助力企业人力资本发展。由荣正咨询资深合伙人何志聪先生授课,在专业知识分享的基础上,力求通过更多案例、通俗易懂语言帮助你更好地理解股权激励,尽可能去规避股权激励中的那些“坑”。专栏课程共20节课,目前已全部更新完成。

  小程序以实现企业价值为宗旨,利用荣正21年沉淀的实践经验及创新技术,结合企业自身具体情况,形成线上线下全方位的服务模式,为企业提供真正有效的股权激励方案。

  2019年是“荣正咨询”成立的第二十一年,荣正不忘初心,砥砺前行,秉承“专一、专业、专注”的价值观,奠定并巩固股权激励咨询“领导品牌”的地位,从发展中超越自我,从坚守中淬炼价值,在海量咨询实践案例的基础上掇菁撷华,连续二十年发布《中国企业家价值报告》白皮书。

  今年的白皮书不仅延续以往排行榜和年度股权激励综述等内容,还包含了时下的热点专题。2018年,A股市场整体低迷,近千家上市公司公告了回购预案,10月《公司法》修订了公司股份回购有关规定,11月三部委联合发布《关于支持上市公司回购股份的意见》,2019年1月沪深交易所发布《上市公司回购股份实施细则》,在政策支持下A股上市公司呈现出回购热潮,同时,把回购的股份用于股权激励被越来越多的上市公司所关注。因此,今年白皮书中对回购型股权激励和自主定价的内容做了相应研究。

  荣正咨询自2006年起即为国务院国资委股权激励项目评审专家组成员,对国有企业混合所有制改革(以下简称“混改”)保持长期的关注和研究。从政策导向、改革试点情况等方面来看,国企混改在2018年已全方位提速,并仍将是2019年国北京市治疗羊癫疯最好的医院企改革重点工作。从实践角度而言,国有企业实施员工持股是一项系统工程,涉及多方利益,落地难度较大,因此挑战性极强。我们在今年的白皮书中对国有企业实施员工持股过程中遇到的问题进行探讨和思考,从操作层面助力混改推进。

  此外,今年最热的关键词当属“科创板”,自2018年11月5日“科创板”横空出世,西安小儿癫痫病症状治疗制度建设以前所未有的“科创速度”在推进,被誉为中国资本市场里程碑式的制度变革。荣正作为深耕股权激励二十一年的咨询公司,依据现有政策制度和专业知识,在今年白皮书中为读者剖析了科创板股权激励的创新与突破。

  白皮书每年都会对市场实施股权激励、员工持股的实践情况、政策动态进行统计、分析,给市场提供最全面、及时的信息和参考。对于“荣正咨询”而言,白皮书不仅是一份报告,也是一种专业、专注企业文化的传承。二十年持之以恒的研究,二十份专业报告,荣正咨询不仅见证了自身的成长,也见证了中国资本市场和公众公司不断壮大发展的历程。正是这样一种磨练和沉淀,使我们更坚信“专业创造价值”,更注重务实、创新的服务品质,更推崇厚积薄发的经营理念,更敬重自由市场的力量。荣正将继续坚持这份热情和执着,提供更高品质的服务,与企业及企业家共同成长。

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