日期：2016-1-13（原创文章,禁止转载）
汽车行业:小排量车转旺、大排量车疲软
研究结论
7月乘用車銷售情況符合預期。根據乘聯會統計，2010年7月，廣義乘用車共銷售92.59萬輛，同比增長13.2%，環比下滑6.08%；其中狹義乘用車銷售77.38萬輛，同比增長16.04%，環比下滑3.25%；交叉型乘用車銷售15.21萬輛，同比增長0.69%，環比下滑18.24%。7月交叉型乘用車銷量同比、環比降幅高于狹義乘用車。7月乘用車整體銷售狀況符合預期。1－7月廣義乘用車累計銷售723.32萬輛，同比增長36.75%，其中狹義乘用車累計銷售579.28萬輛，同比增長37.5%，交叉型乘用車累計銷售144.04萬輛，同比增長33.6%。
季节性因素仍然是狭义乘用车销量环比下滑的主要原因。7月狭义乘用车共销售77.38万辆，同比增长16.04%，环比下滑3.25%。本月狭义乘用车同比增速继续下滑；从环比增速看，2005-2009年7月狭义乘用车销量环比增速在-17.1%至-4.9%之间，今年7月销量环比下滑幅度低于往年，季节性因素仍然是环比下滑的主要原因。
節能型乘用車補貼開始實施，刺激小排量車型市場需求回暖。7月，MPV與SUV銷量同比增速依然保持在70%以上的高位。MPV銷量同比增速已連續11個月超過轎車，SUV已連續12個月超過轎車。從環比增速來看，7月各細分車型均出現一定幅度的環比下滑，但SUV基本持平，顯示換車需求依然旺盛。7月1.6L及以下排量車型占比止跌回升，表明節能車型補貼造成全行業小排量車型降價，促進小排量車型市場景氣程度回升。
豪華車和中高級轎車的銷售狀況較疲軟。以奧迪A6L、寶馬為代表的豪華車同比增長9.8%、以新君威、凱美瑞、雅閣為代表的中高級轎車7月銷售同比增長5.7%，不少車型銷量出現同比下滑，預計8，9月豪華車、中高級轎車的促銷力度將進一步加大，三季度乘用車行業的盈利水平環比將顯著下降。
交叉型乘用车淡季效应明显，环比降幅处于正常区间。7月，交叉型乘用车共销售15.21万辆，同比增长0.7%，环比下滑18.2%。由于去年同期基数前高后低，交叉型乘用车同比增速在6月份冲高后，7月延续之前下滑趋势，从环比看，2005-2009年7月交叉型乘用车环比增速在-41.9%到-3.2%之间，今年7月环比增速处于历史区间内。1-7月交叉型乘用车累计销售144.04万辆，同比增长33.6%。
投資評級。繼續維持對乘用車行業看好的投資評級，建議重點關注萬向錢潮、一汽轎車、華域汽車
風險因素。宏觀經濟景氣程度下降，消費者消費信心再次下降，影響乘用車產品需求釋放速度。
