日期：2016-3-27（原创文章,禁止转载）
投机者恐难有作为-股票频道-多赢财富
导读
市场对T+0交易机制最大的担忧，莫过于其可能助长投机风气。不过，ETF产品的场内外套利机制可以有效防范
市场对T+0交易机制最大的担忧，莫过于其可能助长投机风气。不过，ETF产品的场内外套利机制可以有效防范这一点，令投机者无法从中获利。这或许是ETF产品被选中为T+0交易试点的主要原因。
某券商基金分析师指出，ETF产品的场内外转换是实时的，即当ETF场内交易价格与场外基金净值出现偏差时，投资者可以通过场内买入ETF场外赎回或者场外申购ETF场内卖出的方式，来获得这种偏差带来的套利。由于ETF场外申购赎回均采用一揽子股票的方式，目前这种场内外套利的参与者主要是资金量比较大的机构，他们采用高频交易模型来实现即时套利，从而在很大程度上控制住了ETF场内交易价格的异动。该分析师认为，一般的投机者是无法与机构对抗的，尤其是在以蓝筹股为投资对象的ETF产品上，即便启用了T+0交易机制，这类ETF产品也不可能出现投机者爆炒的现象。
需要指出的是，在ETF产品的不断扩容之后，现有ETF产品的交易活跃程度也出现巨大差异，部分ETF产品的场内交易十分萎靡，几乎没有机构参与其场内外套利。因此，随着ETF“T+0”试点到正式实施后，这些交易萎靡的ETF产品却有可能成为游资爆炒的对象。这一点，在未来T+0制度推广开来后，需要引起投资者的高度重视。
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